中基优选私募基金50指数（含稳健型指数）周报
（数据截至2023年12月22日）
一、市场回顾
近期，多领域积极政策推动经济稳定增长。房地产领域，北京、上海两地分别降低购房首付比例，并调整普通住房标准，此次政策从降低购房成本和购房门槛上全面发力，有利于促进刚需和改善性住房需求释放，特别是有利于二套改善性住房需求。网络游戏领域，国家新闻出版署发布关于公开征求《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》（以下称《管理办法》或《意见稿》）意见的通知，《管理办法》发布后，部分条款引发热议，国家新闻出版署有关负责人表示，对于各方就征求意见稿第十七条、第十八条及其他一些内容提出的关切和意见，国家新闻出版署将认真研究，并将在继续听取相关部门、企业、用户等各方意见的基础上进一步修改完善。
财政和金融领域对经济稳定增长也有显著支持：中央财政增发1万亿元国债的第一批资金预算已“落地”，根据已确定的增发国债第一批项目清单，财政部日前已下达第一批资金预算2379亿元，支持项目主要聚焦于灾后恢复重建和提升防灾减灾能力、高标准农田建设、气象基础设施建设。多家国有银行宣布于2023年12月22日起下调存款挂牌利率，不同期限的定期存款及大额存单利率下调幅度不等，降幅一般为10bps、20bps、25bps和30bps，存款期限涵盖一年期到五年期。
海外方面，近期美联储官员接连发声，打压降息预期。费城联储主席哈克认为美联储不需要再次加息，但他也强调自己倾向于在一段时间内维持高利率，以确保通胀回落至2%的目标水平。多艘船只在红海水域遭也门胡塞武装袭击，为规避风险，数家国际航运企业陆续宣布暂停在红海航行或改道航行，海运费用上涨。
上周国内A股延续下跌，两市成交额降低至7000亿元上下，板块上看，光伏、航运、煤炭、家电、工业金属等板块涨幅较大，出版、数字媒体、游戏、教培等板块跌幅较大。风格上看，近期大盘股跌幅较大。
港股方面，受网络游戏相关政策的影响，上周港股主要指数的反弹过程戛然而止，金融、消费、医疗和游戏板块表现较差。美股方面，在美联储官员打压降息预期的影响下，美股主要指数在上周出现较大幅度的单日下跌。
大宗商品市场方面，美元指数延续弱势，贵金属、原油和多数有色金属价格相应有所上涨，农产品普跌。国内商品市场整体以反弹为主，工业品的反弹力度较大，农产品中仅有谷物和软商品出现反弹。
总体上看，上周国内股票延续下跌，商品市场小幅反弹，中基私募50指数小幅下跌。
二、中基优选私募基金50指数
《中国基金报》以促进行业发展为初衷，经长时间酝酿及充分准备，推出“中基优选私募基金指数（系列）”，努力将“中基优选私募基金指数”打造成为权威的可投资私募指数，推动私募基金指数化投资，促进国内证券私募行业的健康发展。2021年3月5日，《中国基金报》正式发布该系列的旗舰指数——“中基优选私募基金50指数”（简称“中基私募50指数”）。
“中基优选私募基金50指数”共包括50支成份基金，成份基金均来自于市场主流的策略，包括股票多头策略、对冲策略和CTA及衍生品策略，并在此大类的基础上，通过量化优选、现场调研深入解析基金的二级细分策略。根据现代资产组合理论，结合各二级策略不同的逻辑、收益风险特征、低相关的历史业绩表现进行组合配置，其中股票多头策略占比64%，对冲策略占比20%，CTA及衍生品策略占比16%，并在各大类策略中做二级策略均衡，使得投资组合的风险分散。《中国基金报》将按既定规则，持续跟踪成份基金，不断挖掘新的候选基金，逐步优化成份基金。
从历史表现来看，中基优选私募基金50指数具备了走势相对稳健良好，回撤较小，修复回撤时间较短的特点。
（一）指数表现
中基私募50指数在2023年12月22日当周收于1583.62点，较2023年12月15日当周下跌0.68%。
指标方面，中基私募50指数年化收益率超过11%，远超沪深300指数的年化收益率；风险方面，中基私募50指数的年化波动率在11%左右，最大回撤在16%左右，均显著低于沪深300指数；风险收益比方面，中基私募50指数的夏普比率接近1，远高于沪深300指数的夏普比率。
（二）成份表现
上周，中基私募50指数下跌0.68%，股票多头策略亏损0.65%，对冲策略亏损0.07%，CTA及衍生品策略盈利0.04%。
股票多头策略下的深度基本面策略表现相对较好；对冲策略下的可转债alpha策略盈利突出；CTA与衍生品策略下的混合类策略盈利显著。
上周50支成份基金中有12支盈利，从统计指标上看，三类策略中，对冲策略的盈亏分布比较均衡。
三、中基优选私募基金50稳健型指数
为满足追求长期稳健收益的投资需求，为市场提供理想的投资工具，《中国基金报》于2021年6月4日发布了中基私募50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数（以下简称“中基私募50稳健型指数”），目前指数表现优异，收益较高、回撤小、夏普比率高。
配置、组合、优选，是中基私募50稳健型指数表现优异的三个关键词。配置方面，指数秉承“全天候”理念，配置了股票多头基金、对冲基金、CTA基金三大类风险收益特征显著的子基金类别，其中对冲基金占50%，股票基金占25%，CTA基金占25%，三大类策略的相关性较低（相关系数0.3以下），受股市牛熊的影响小，不同市场环境中总能捕捉到盈利机会。组合是指三大类策略中又细分十五小类投资策略，通过大量数据模拟、策略相关性测试、投资实证分析，尽可能保持各细分策略基金的低相关，从而使指数层面更加稳健；同时，成份基金20支，合理分散又避免宽泛，组合效果恰到好处。在基金优选方面，中国基金报具有数据分析及实地尽调的天然优势，在众多私募机构及基金产品中，按照高标准高要求，将优秀私募列入候选，通过深入调研候选私募机构，在各个盈利来源找到理想的投资标的（成份基金），入选成份基金的投资机构均为国内第一梯队优秀私募。
中基优选私募基金50稳健型指数因规则清晰，走势透明，业绩可回溯、可分析，策略容量大等特性，受到业界广泛关注。
（一）指数表现
中基优选私募基金50稳健型指数的基准日为2020年1月1日，2023年12月22日当周收于1510.25点，较2023年12月15日当周下跌0.32%。
中基私募50稳健型指数收益较高、回撤小、夏普比率高，这是“优选”和“配置”的综合结果。中基私募50稳健型指数以“稳健”为目标，在以对冲策略为主的基础上，优选波动性较大的股票多头策略和CTA及衍生品策略的子基金，二者经均衡配置，波动有望降低，稳健收益十分可期，基金收益率能够成为基民收益率。
中基私募50稳健型指数以稳健收益为目标，成立以来指数年化波动率在7%左右，最大回撤不超过5.5%；收益方面，中基私募50稳健型指数累计收益在50%以上，年化收益率超过11%，夏普比率超过1.3。
（二）成份表现
上周，中基私募50稳健型指数下跌0.32%，其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略亏损0.17%，经均衡配置的股票多头策略亏损0.27%，CTA及衍生品策略盈利0.12%。
二级策略上看，对冲策略下的可转债alpha策略盈利突出，股票多头策略下的均衡成长类策略表现相对较好，CTA及衍生品策略下的混合类策略表现优秀。
说明：
1、中基私募50指数、中基私募50稳健型指数及走势图，每周更新（发布截至上周末的净值），可在《中国基金报》官方网站（网址https://www.chnfund.com/）、官方微信公众号、官方APP相关专栏进行查阅，相关周报、月报、季报、半年报、年报等固定报告，也将通过上述媒体渠道公开。
2、如果私募机构有意参与未来系列指数的基金优选，可将公司、产品等材料发送至zgjjbsmzs@chnfund.cn，我们将安排后续对接。
相关资料：
1、《投资圈大事件！中国基金报私募基金指数正式发布！》
2、《中基优选私募基金50指数编制说明》
3、《中基私募50指数十问十答》
4、《投资圈大事！刚刚，中国基金报主动型指数：中基私募50稳健型指数正式发布！如何编制？表现怎样？权威专家解析，十问十答全看懂》
5、《中基优选私募基金50稳健型指数编制说明》
6、《中基私募50稳健型指数十问十答》
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